2022年“新能源汽车下乡政策”有望在6月出台，主要针对15万元以内的汽车，燃油车和新能源汽车都能获得补贴，每辆车型的补贴范围在3000-5000元。虽然该消息被中汽协否认，但依然带来一些想象空间。

事实上，以长城汽车、长安汽车、比亚迪为主的中国汽车股，在下乡消息之前就已尽刚开始反弹，反弹已经延续了将近两周。

首先有宏观层面的影响。首创证券的研究观点认为，汽车行业具有显著配置价值：随着上海及周边的复工复产有效进行，最坏的时刻已经过去，随着一些刺激政策出台、疫情环节导致的社会活动和经济活动的恢复，汽车需求有望得到显著恢复。

也有企业层面的影响。以长城汽车为例，从5月10日到现在股价一路上涨，8个交易日就从最低的22元涨到今日最高37元（今日收盘35.8元），涨幅超过60%，其中有4个交易日触及涨停。

2022年1-4月，长城汽车共销售33.7万辆，收疫情影响最大的4月销售5.4万辆，海外销售7733辆。根据其官方预计，5月将会明显改善，今年仍将坚持挑战190万辆的销量目标。

分开看，主力品牌哈弗 4 月销量同比下降 47.06%，长城皮卡月度同比下降 34.62%。五大品牌中仅坦克品牌实现同比增长。可见在疫情导致的供需两伤下，长城对产能进行了重新分配和倾斜，以提高利润。包括暂停部分车型订单和部分车型调价，符合目前的行业整体的应对趋势。根据官方数据，其中，15万元以上车型销售占比达18.7%，智能化车型占比已达89%。

后续股价的层面的影响，从内部看，最大亮点依然是坦克，惊喜点可能是尚未量产的沙龙汽车。而正在IPO倒计时的蜂巢能源虽然跟长城没有直接股权关系，其实控人为长城董事长魏建军，目前处在上市静默期，估值超过460亿。

从一季度财报看，长城的营收、利润都表现不差，净利润与上年差不多持平，没有受到太大影响。主要风险来自应收帐款的大幅增加。说明目前汽车消费环境的压力增大。一季度利润暴涨的长安汽车业也是同样。

所以目前看，最大的不确定性来自疫情和宏观消费环境。一但宏观经济环境向好，长城、长安、比亚迪这些业绩较稳的主流车企，虽然各家看点优势不同，后续股价有一定幅度的提高空间。