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汽车产业后服务板块成长基础坚实
2012年11月27日 09:06 来源：中原汽车网  作者:中原汽车网
    昨日A股市场出现了震荡中重心下移的趋势，而拥有雄厚业绩成长产业基础的汽车后服务板块仍显示出有资金关注的迹象，比如说汽车防冻液等汽车精细化工股的德联集团（002666）、汽车蓄电池的骆驼股份（601311）、汽车4S店的亚夏汽车（002607）等品种均如此。那么，如何看待这一板块的投资机会呢？

    汽车产业链后移

    就全球汽车产业的发展规律来看，在汽车普及过程中，汽车产业的利润主要在汽车设计、汽车生产等前端领域。但在汽车普及周期接近完成或完成之后，汽车产业链的利润格局将会出现新的变化。一方面是因为汽车生产过程中出现了供过于求，汽车价格持续回落，汽车生产商的利润越来越单薄。当前我国渐渐出现了汽车保有量饱和的态势，甚至出现了限牌城市家数迅速增多的趋势，这就意味着当前汽车产业链的利润分布格局将向后端转移，比如说汽车售后服务、汽车快速消费品种等。

    汽车售后服务，不仅包括4S店，还包括汽车金融业务的发展。汽车快速消费品种主要是指防冻液、机油、铅酸蓄电池等汽车使用过程中需要的产品。如果汽车保有量足够多，那么，就会催生新的产业，从而使得汽车产业链的利润向后端转移。

    庞大的市场容量

    2002年汽车开始大批量进入普通百姓家庭，截至今年6月底，全国汽车保有量达1.14亿辆，与2011年底相比，增加811万辆，增长7.66%。与此同时，全国17个城市的汽车保有量超过100万辆，其中北京、成都、天津、深圳、上海等5个城市的汽车保有量超过200万辆。

    而且，根据汽车使用规模，在4、5年后，在行驶过程中的问题将渐趋增多，也就意味着汽车进入到后服务支付费用的高峰期。不难看出，我国汽车后服务市场面临着一个庞大的产业蛋糕，因为即便一辆车一年的保养费1000元，也将拥有1140亿元的产业蛋糕。

     更为重要的是，对于机油、铅酸蓄电池等相关产品来说，由于是汽车保有过程中经常更换的，因此，具有一定的快速消费品的特征。而证券市场历来对快速消费品种予以更高的估值溢价，比如说食品类快速消费品，基本上都给予25倍甚至更高的动态市盈率。所以，如果市场渐渐认可铅酸蓄电池、机油等产品为汽车快速消费品的话，那么，此类个股的估值坐标由此发生改变，从而有望放大各路资金对此类个股未来的股价预期。
关键字：汽车产业 后服务
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